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化工行业周报:国内醋酸价格走高,全球能源消费增长放缓

发布时间:2015-06-23    研究机构:兴业证券

投资要点

一周涨幅较大的产品:双氧水(27.5%),9.7%;醋酸(华东),8.0%;硝酸(98%,江浙),5.8%;Brent期货,4.4%;丙烷(华东到岸冷冻价),4.2%。

一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-25.0%;丙烯腈(长三角),-7.4%;美湾87#普通汽油,-3.6%;聚合MDI(华东),-3.6%;液化气(镇海炼化),-3.3%。

国内醋酸价格上涨。本周,国内多数地区醋酸价格上涨,各地市场价格涨幅平均在200-300元/吨,其中华东地区价格上涨200元至2700元/吨。近期国内多套醋酸装置密集停车,陕西延长石油榆林煤化工25万吨醋酸装置及河南义马仍处于停车中,而近期江苏索普(600746)3#60万吨醋酸装置及兖矿国泰的停车,导致市场供应降低。而前期国内醋酸价格较弱,下游经销商谨慎备货,导致当前市场供应偏紧,价格有所上涨。

全球能源消费增长放缓。近期2015《BP世界能源统计年鉴》在英国伦敦正式发布,报告显示2014年全球一次能源消费明细放缓,仅增长0.9%,远低于过去十年2.1%的平均水平,创90年代末以来新低,同时我国能源消费增速已降至1998年以来的最低水平,但仍然为全球最大的能源增长市场。

2014年全球石油消费增幅为80万桶/日,低于历史平均水平,此外得益于页岩油的开采,美国原油产量增长160万桶/日,超过沙特成为全球最大的石油生产国,且美国净进口持续下降,2014年欧佩克成员国产量基本持平,但其全球市场份额有所下降。

双氧水供应偏紧,价格上调。本周双氧水(27.5%)价格上涨9.7%至1020元/吨,个别企业报价现已突破1100元/吨。4月份至今全国各地多家双氧水生产企业陆续停车,进入装置检修期,而前期下游企业采购较为谨慎,库存偏低,推动双氧水价格上涨。本周前期检修企业依然处于停工中,同时有新的企业计划停车检修,导致市场供应较为紧张。当前双氧水下游农药造纸等企业需求稳定,刚需推动价格上涨。

短期投资视点:目前化工行业继续处于传统旺季,近期化工品价格整体平稳。在原油价格低位企稳及行业旺季背景下,成本下降对化工一系列子行业盈利的正面影响将逐步显现。建议重点关注:1)供需格局良好、景气上行趋势明确的部分子行业;2)受益于农业种植集约化、农村互联网普及趋势所带来行业变革的复合肥和农药制剂龙头企业。重点关注公司:万华化学(MDI)、金发科技(改性塑料)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利、新洋丰(复合肥)、佰利联(钛白粉)、云天化(磷肥)、浙江龙盛(染料)、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(氮肥)、中国巨石(玻纤)、光华科技(电子化学品)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

申请时请注明股票名称